理财产品转型 投资者用脚投票？

理财产品转型净值化 投资者用脚投票？

21世纪经济报道 叶麦穗 广州报道

资管新规中打破刚兑的原则，让理财投资者的心态也逐步发生了改变。

相比预期收益型产品，净值型产品既没有预期收益，也没有固定的投资期限，两者大相径庭。从目前调查的情况来看，中大型银行受影响的程度较小，城商行、农商行这类小型银行则面临较大的考验，由于销售业绩下滑较大，个别银行已经出现员工离职的现象。

预期收益型产品被秒杀

进入5月后，银行理财产品发行数量持续走低，上周（5月18日-5月24日）银行理财产品发行量共1938款，较5月11日-5月17日一周减少317款。

资管新规下保本理财将逐渐淡出市场，特别是5月以来保本理财发行量有所收缩，占比持续下滑，目前已经降至30%以下，而在今年4月这一占比还是33.15%。

中信银行(6.340, -0.07, -1.09%)广州分行在接受21世纪经济报道记者采访时表示：为了顺应监管要求以及市场形势，中信银行理财产品积极向净值型转化，已推出了多款中、短期稳健型净值理财，逐步代替原有预期收益型理财。“我行从资产配置的角度出发，在客户对理财市场和产品不熟悉的情况下，尽责的对客户普及和讲解资管新规知识，让客户更了解市场，也更了解产品，从而买到最合适自己的产品。近期理财到期资金还是以承接理财产品为主，并未大规模转入代销产品。”

一家大型股份制银行的客户经理表示，资管新规对理财产品的销售出现了一定的影响，但并不明显。“这是一个行业行为，并非个别银行的情况，购买理财都需要面对眼下这个改变。其实在新规出台前，我们便不再承诺保本。但会向客户介绍产品的历史记录，从没有出现过亏损。90%的客户都能接受这个情况。”

该股份行客户经理还对21世纪经济报道记者表示，转向基金或者信托的客户并不多。“可以替代银行理财的基金是固定收益类产品，但这类产品今年表现不甚理想，有不少踩雷的产品，有些甚至腰斩，投资者的观望情绪较浓。虽然目前银行理财已经承诺不保本，但相比其他理财渠道，银行理财的安全性依然是较高的。”

相比大中型银行的“淡定”，城商行、农商行却觉得“凉意”明显。一家城商行的客户经理认为影响较大，“出于投资惯性，老顾客还是青睐预期收益型产品，目前收益好一点的产品很快会被‘秒杀’，而净值型产品则问者寥寥。我们虽已展开了很多次活动对两种产品进行比较和说明，但还没有收到理想效果。由于销售业绩出现较大的下滑，我们支行已经有两个同事辞职，去了一家大型的信托公司。”

普益标准的研报认为，随着监管要求的明确，未来极大可能90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。从以往经验来看，银行理财客户多为风险厌恶型投资者，且部分客户的风险厌恶程度相对极端，不仅不能承受资金亏损情况，甚至对于收益波动也不太接受。因此在净值型产品推出之际，银行需要投入大量的人力物力在投资者教育上，引导投资者逐步适应收益趋于变动的净值型产品。

理财收益率稳中趋降

从平均预期年化收益率看，近期银行理财收益率走势相对平稳，呈稳中趋降态势。根据融360监测数据显示，2018年4月银行理财产品平均预期收益率为4.85%，环比下降0.03个百分点，已经连续两个月下跌。

分银行类型来看，4月股份制商业银行的平均预期收益率为5.03%，环比上升0.07%；其次为城商行、外资银行、国有商业银行，预期收益率分别为5%、4.99%、4.78%。

5月以来，银行理财的收益率也延续逐步下降的趋势，上周平均预期年化收益率为4.80%，继续小幅下降0.02个百分点。

“收益率下降，主要是因为4月底，央行降准向市场释放大量流动性，导致市场资金面宽松。另外，近期市场对资金的需求有所下降，导致利率下跌。不过月末临近，资金面宽松的局面可能出现边际收缩压力，收益率或小幅回升。”上述城商行客户经理表示。

从实际情况来看，净值型理财产品和预期收益类产品之间的差距并不大。融360数据显示，净值型理财产品近一年平均收益率为4.11%，而预期收益类理财产品过去一年的平均收益率为4.69%。分析人士指出，这主要是两者之间的流动性不同导致。净值类产品的流动性较高，在开放期投资者可以及时赎回，因此手续费、发行成本、管理成本都会更高。

根据融360的统计，5月31日，在售的821款银行理财的平均收益为4.82%；72款宝宝类理财的平均收益为3.83%，最大的货币基金天弘余额宝最新的年化收益率为3.73%；而货币基金的平均收益率为4.18%，比较来看银行理财的收益率仍略胜一筹。

[责任编辑：CX真]