结构性存款从普通理财产品变网红 强监管让假归真

李凤文

进入2018年以来，结构性存款从名不见经传的普通理财产品迅速蹿红，成为各家中小银行争相推荐的“网红产品”。

央行披露的最新《2018年金融机构信贷收支统计》显示，截至今年4月末，中资全国性银行结构性存款规模增至9.15万亿元，仅前3个月结构性存款就已新增1.84万亿元，超过2017年1.8万亿元的全年新增规模。

当前，储蓄存款增长缓慢，特别是4月份个人储蓄存款大幅下降，引起了各家银行的警觉，稳定存款成为各行工作的重中之重。由于现有储蓄存款利率较低，对居民吸引力差，加之资管新规要求银行理财产品不得承诺保本，这就为收益较高的结构性存款的增长大开方便之门，也成了银行发力的重点。

事实上，结构性存款并非新型产品。早在2002年，光大银行就已开始推行结构性存款业务，此后，工农中建四大国有银行也相继推出汇利通、汇利丰、汇聚宝、汇得盈等结构性存款产品。从产品结构上看，虽然挂钩衍生品不同（如利率、汇率、商品价格、指数等），但结构性存款的基本结构不变，以“基础存款+金融衍生品”的模式进行。除存款产生的固定收益外，投资者还可获得与标的价格波动挂钩的衍生收益。

然而，一些中小银行机构销售的结构性存款并未与金融衍生产品等挂钩，收益率仅有“非此即彼”的两个档位，产品说明中触发低收益的事项均设置得十分苛刻，高收益事项则极易达成，这实际上是一种没有实质性的结构性操作的“假结构性存款”，是一种“挂羊头卖狗肉”变相高息揽储的手段。“假结构性存款”产生的原因无非有两点，一是在当前存款竞争激烈，资管新规明令禁止资产管理业务不得承诺保本、保收益，打破“刚性兑付”的情况下，一些银行机构为了争取更多的存款市场份额，不惜提高利率变相揽存。二是为了兑付即将到期的理财产品资金。过去有相当部分银行机构搞理财资金池，期限错配问题较为突出，为了保证理财资金的按期兑付，不得不通过“假结构性存款”来吸纳更多的资金。

“假结构性存款”存在错误宣传问题，不仅误导了投资人，让一些投资人误认为目前银行仍旧存在保本保收益的“刚性兑付”理财产品，同时也提高了银行的资金成本，并最终会转嫁给实体经济，加剧实体经济融资难、融资贵问题。更为严重的是，它扰乱了正常的存款市场秩序，挑战了监管法规的底线。因此，笔者认为，监管部门有必要结合当前整治金融市场乱象工作，对“假结构性存款”进行专项治理，使其回归结构性存款的真正本质。

一方面，监管部门要针对当前结构性存款存在的各种乱象，及时有针对性地开展专项整治，对假借结构性存款之名变相提高利率揽存，以及规避资管新规，通过发行结构性存款来替代保本理财，打政策“擦边球”的行为及时加以制止。

另一方面，要尽快出台针对结构性存款的具体监管办法，设定开办结构性存款业务门槛，明确银行机构应具备的资格标准，依法规范结构性存款业务和市场竞争。对于结构性存款要通过政策在规模、结构、标的、信息披露等多方面进行指引和规范，引导结构性存款业务回归本质，健康发展。

[责任编辑：CX真]